Сахар известен человеку с незапамятных времен. Первоначально люди жевали сахарный тростник, чтобы добраться до сладости внутри. Постепенно сахарный тростник стал культивироваться в странах с тропическим климатом, появились сахарные заводы. Не остались без сахара и страны с более холодным климатом. В России, Европе и др. сахар стал производиться из сахарной свеклы. На сегодняшний день сахар является одним из основных пищевых продуктов, необходимых человеку.

Наряду с натуральным сахаром, появились различные сиропы и подсластители, которые умудряются делать из кукурузы или даже пшеницы. Пока доля заменителей невелика, 2/3 сахара производится из сахарного тростника, 1/3 из свеклы, но раз такая тенденция наметилась, ее развитие будет зависеть от мировых цен на сахар. Крупнейшие производители сахара из тростника – Бразилия и Индия, из свеклы – страны СНГ, Европа, США, Китай. В основном сахар используется для внутреннего потребления, лишь порядка 20% идет на свободный рынок. Как уже отмечалось, сахар является настолько важным продуктом, что его поставки во многих странах контролируются государственными органами, существуют межправительственные соглашения и квоты. Интересно, что есть такая зависимость – с ростом доходов населения, увеличивается потребление сахара. Поэтому спрос на сахар в большей степени исходит от развивающихся стран, в то время как в Европе, он стабилен.

Сахар – биржевой инструмент. Здесь сталкиваются интересы экспортеров, импортеров, хеджеров и спекулянтов. Крупнейшими площадками для торговли является американская биржа ICE и CME Globex, где торгуются фьючерсы и опционы на сахар-сырец №11. В стандартном контракте 112000 фунтов, торгуется в долларах (центах) за фунт. В России поставочные фьючерсы на сахар торгуются в срочной секции РТС (ФОРТС). Совсем недавно, вдобавок к поставочным, на ФОРТС появились расчетные фьючерсы (торгуется в рублях за кг, в контракте 1016 кг), правда о какой-то торговле говорить рано, пока проходят лишь единичные сделки.

Исторически сложилось, что фьючерсы на сахар – достаточно волатильный биржевой контракт. Факторы, влияющие на цену, обычно касаются непосредственно сахара, поэтому участники рынка вынуждены оперативно реагировать на поступающую информацию. К числу таких факторов относятся: погодные условия в странах-экспортерах, состояние производственных мощностей, политическая обстановка и экономический климат. Например, засуха, дожди во время сбора урожая, или даже просто прогнозы метеорологов могут вызвать скачки цен.

Теперь обратимся к текущей ситуации. Фьючерсы на сахар достигли максимальных отметок за последние 30 лет. С мая цены выросли более чем в 2 раза(!), до 30.15 центов за фунт. С чем же связан столь бурный рост? Прежде всего, биржевые игроки обращают внимание на ситуацию в крупнейших странах-экспортерах. Индия потребляет сахар больше всех в мире и одновременно является вторым по величие экспортером. Ситуация в этой стране сложилась критическая. По оценкам Международной организации по сахару (ISO), уровни запасов сахара в стране минимальны за последние 20 лет. Последние годы были неурожайными, поэтому запасы серьезно истощились. По большому счету, перед Индией стоит выбор – либо снизить потребление в стране, продав сахар на мировых рынках, либо сократить экспорт. Биржевые трейдеры понимают, что в такой ситуации выбор обычно делается в пользу снижения экспорта. Допустить внутренний рост цен на сахар и, соответственно, остальные продукты питания – крайне нежелательно и опасно, так как инфляция и так немалая. Не лучше ситуация и в Бразилии. Здесь полным ходом идет реконструкция и инвентаризация сахарных заводов, что, безусловно, скажется на объемах экспорта в ближайшие несколько лет.

В целом, наблюдается совокупность сразу нескольких факторов: с одной стороны неблагоприятные условия и неурожаи в странах экспортерах, с другой – увеличение спроса в Китае и странах Азии, Африки и Латинской Америки. Бурный рост сахарных фьючерсов отражает сложившуюся ситуацию. Открывать короткие позиции, в расчете на откат вниз, очень опасно. До исторических максимумов еще далеко (в 1974 г. цена доходила до 65 центов). Если провести аналогию с трендами по нефти и золоту, не исключено, что текущие котировки еще далеки до пиковых значений.

ООО “Первый доверительный управляющий”
www.1-dp.ru, тел.: +7(495)626-83-46

Волатильность на российских биржах продолжается, за неделю (15 ноя.-19 ноя. 2010) российские биржевые индексы не раз уходили в минус, а потом возвращали утраченные позиции. По итогам недели индекс биржи РТС показал рост на 0,19%, индекс биржи ММВБ вырос на 0,71%. Хуже рынка на этой неделе чувствовал себя финансовый сектор.

Сбербанк показал рост на 0,71%, банк ВТБ вообще продемонстрировал падение более чем на 1,5%. Среди лидеров роста очередную неделю подряд бумаги ПолюсЗолота за неделю акции этой компании выросли на 7,41%. Так же неплохо на российском рынке чувствовал себя нефтегазовый сектор и сектор черной металлургии. Акции компании Газпром нефти подорожали на 1,63%, бумаги ЛУКОЙЛА выросли на 0,3%, Газпрома на 0,2%. В секторе черной металлургии лидировали бумаги Магнитогорского Металлургического Комбината, они подорожали на 1,14%. Акции Северстали подорожали на 0,84%.

На мировых биржах вторую неделю подряд лучше всего обстановка на биржах Японии. Индекс токийской биржи Nikkei225 вырос за неделю на 2,45%, причиной роста японских компании, как и неделю назад - курс японской йены, который падает по отношению к американскому доллару и дает экспортерам страны восходящего солнца преимущество перед другими производителями. На европейских биржах наблюдалась разнонаправленная динамика. За минувшую неделю индекс немецкой биржи DAX30 вырос чуть более чем на 2,0%, а индекс лондонской биржи FTSE100 упал на 1,1%. В США американские торговые площадки за неделю потеряли в среднем 0,3%. Индекс широкого рынка S&P500 потерял 0,08%, высокотехнологичный NASDAQ снизился более значительнее - на 0,43%.

Рынок FOREX и движение валютной пары EURUSD на этой неделе было определяющим для мировых финансовых рынков. Споры насчет того что, ФРС США совершил ошибку включив второй раз печатный станок продолжались на протяжении всей недели. Именно эти споры вокруг решения ФРС привели к волатильным движениям валютной пары EURUSD, за неделю котировка этой пары опускалась на отметку в 1,3446 долларов за один евро, но уже в пятницу за евро на рынке FOREX инвесторы предлагали 1,3682 доллара, что всего лишь на 0,01% ниже, чем неделей ранее. Так же из валютных пар за которыми мы постоянно наблюдаем выделим движение японской йены, за неделю курс национальной валюты Японии по отношению к доллару подешевел на 1,19%. В России на валютных торгах мы могли наблюдать ослабление рубля как к доллару так и к евро. За неделю курс рубля по отношению к евро снизился до отметки в 42,44 рубля, к доллару рубль подешевел на 0,45%, и к концу недели официальный курс ЦБ РФ составил 30,98 рублей за один американский доллар.

На сырьевых площадках единого движения цен так же не наблюдалось. Котировки нефти марки WTI за неделю упали до отметки в 82,64 доллара за баррель, в процентах это падение составило около 2,5%. В свою очередь цены на медь и цены на золото на мировых товарных рынках немного подросли рост в среднем составил около 0,5%

Грядущая неделя на мировых биржах будет укороченной, в США начиная с четверга будет праздноваться День Благодарения. В четверг американские биржи будут закрыты, а в пятницу торговый день будет не полным. Таким образом все самые интересные действия на финансовых рынках будут происходить во вторник и в четверг. Во вторник мы будем получать данные по ВВП США за третий квартал и так же данные о новых постройках в экономике США. В среду будет выходить отчет о заказах на товары длительного пользования и данный о новом количестве заявок на пособие по безработице.

www.1-dp.ru, тел.: +7(495)626-83-46

Международный валютный фонд снизил свой прогноз роста мировой экономики в текущем и следующем году до 3-4 процентов. Об этом заявил главный экономист фонда Оливье Бланшар, сообщает AFP. Ранее фонд ожидал роста на 4,8 процента в 2010 году и 4,2 процента в 2011-м.

Бланшар добавил, что темпы роста ВВП в разных экономиках будут сильно различаться. В развивающихся странах следует ожидать подъема на 6-8 процентов или даже больше, тогда как в развитых - только на 1-2 процента.

Главный экономист МВФ также похвалил решение Федеральной резервной системы США влить в экономику страны дополнительные 600 миллиардов долларов при помощи скупки гособлигаций. При этом он заметил, что последствия таких действий могут быть негативными для экономики Европы, а также развивающихся стран, сталкивающихся с проблемой притока "горячих" денег.

В июле 2010 года МВФ пересмотрел прогноз роста мировой экономики в сторону увеличения. Однако с тех пор в крупнейших странах мира была отмечена тенденция к серьезному замедлению роста ВВП. Кроме того, в США и некоторых странах еврозоны существует вероятность повторной рецессии.

Напомним, в 2009 году мировой ВВП впервые со времен Второй Мировой войны показал отрицательную динамику, снизившись на 0,7 процента.