АЗБУКА ФОРЕКС ИНВЕСТОРА

Что такое рынок FOREX?

Данная статья носит вводный характер и имеет своей целью объяснить читателю, что представляет собой механизм рынка FOREX, кто его основные действующие лица, для чего он нужен и каковы его перспективы.

Итак, международный валютный рынок FOREX основан на системе внебиржевых сделок. Таким образом, различные мировые финансовые центры (такие, например, как Гонконг, Лондон, Токио, Нью-Йорк и другие) выступают, своего рода, неформальными площадками для совершения валютных сделок между различными типами продавцов и покупателей. Рынок FOREX функционирует круглосуточно, кроме субботы и воскресенья. В результате, благодаря рынку FOREX, определяются относительные валютные курсы. Следует отметить, что рынок FOREX является уникальным по своей природе - по причине огромных объемов торговых операций, которые приводят к высокому уровню ликвидности; круглосуточному характеру торгов; широкому географическому охвату; низкой марже относительной прибыли; использованию кредитного плеча для увеличения объема прибыли.

Принято считать, что рынок FOREX берет свое начало с 15 августа 1971 года, когда президент США Ричард Никсон принял решение об отказе от «золотого стандарта», что положило конец Бреттон-Вудской валютной системе. Решение американских властей означало, что отныне доллар США не мог быть свободно конвертируем в золото. Более того, американские регуляторы решили «отпустить» курс доллара - если ранее допускались колебания американской валюты в пределах 1%, то теперь в 4,5%. Это привело к росту объемов межбанковских валютных операций. В результате этих тектонических сдвигов в области валютного регулирования, импортеры, экспортеры, также банки стали активными участниками валютных операций, так как теперь движения валютных курсов оказывали прямое влияние на их финансовые результаты. Это стало еще одной вехой на пути к свободным рыночным отношениям, составной и важной частью которых сегодня является рынок FOREX.

И если на заре становления рынка FOREX объем ежедневных торгов на нем не превышал 5 млрд. долларов США, то сегодня этот показатель уже составляет порядка 4 трлн. долларов США.

Международный валютный рынок - самый ликвидный из финансовых рынков и наиболее крупный. Его активными участниками являются крупные финансовые институты, центральные и коммерческие банки, инвестиционные корпорации, частные лица В условиях растущих темпов глобализации мировой экономики рынок FOREX становится неотъемлемым звеном в развитии международной торговли и усиливающегося движения капиталов, так как помогает основным субъектам мировой экономики быстро конвертировать одну валюту в другую.

Андрей Диргин, начальник аналитического отдела FOREX CLUB


АЗБУКА ФОРЕКС ИНВЕСТОРА

«Уолл-Стрит. Деньги не спят» заставит задуматься о финансовом благополучии

30 сентября на экраны российских кинотеатров выходит продолжение культового фильма WALL STREET – «Уолл-Стрит. Деньги не спят», который в РФ представляет кинокомпания «Двадцатый Век Фокс СНГ» совместно с ГК FOREX CLUB.

Это история о деньгах, добываемых любой ценой, и о людях, которые пойдут на все, лишь бы получить доступ в этот самый эксклюзивный клуб богатства и власти. В то же время это человеческая история о чувствах, переживаниях, человеческой силе и человеческих слабостях.

Мастерски написанный сценарий фильма достоверно показывает картину сегодняшнего финансового мира.

«В контексте современного уровня развития финансовых рынков этот фильм приобретает особую актуальность, так как сейчас со стороны все большего количества людей наблюдается повышенный интерес к сфере трейдинга. Нам всегда хотелось показать, что трейдинг близок практически любому человеку, и «Уолл-Стрит. Деньги не спят» нам в этом помог. Мы считаем, что трейдинг – это не просто профессия, а стиль жизни человека», - отметила Анна Григорьева, директор по маркетингу России и СНГ ГК FOREX CLUB.

Те, кто смотрел первый фильм, помнят фразу героя Майкла Дугласа: «Жадность – это хорошо». Но фильм рассказывает не столько о жадности, сколько о самой человеческой природе. «Жадность свойственна человеку с библейских времен, это часть человеческой натуры. И наше время отличается лишь тем, что жадность стала законной. Это – часть жизни. Если у тебя пятьдесят миллионов долларов, это большие деньги. Твоя жадность должна быть удовлетворена. Но если, имея пятьдесят миллионов долларов, ты несчастен, потому что твой приятель зарабатывает сто миллионов долларов – это зависть», - Оливер Стоун, режиссер фильма.

Все мы заложники гонки за быстрыми деньгами, но путь на вершину не всегда гладкий, поэтому фильм должен заставить всех, кто связан с торговлей на финансовых рынках, задуматься о том, что в погоне за деньгами человек забывает о том, что живет, жизнь мелькает и незаметно проходит в азарте, зависти и жадности. То есть можно сказать, что фильм призван наставить трейдеров на правильный путь в мире финансов.

Режиссер фильма Оливер Стоун создавал фильм и своих героев, таких, как матёрый финансист Гордон Гекко и его молодой амбициозный помощник Бад Фокс, чтобы показать всю сущность воротил финансового мира. Режиссер вполне преуспел в реализации своего замысла, но одновременно добился и противоположного эффекта. «Если бы вы знали, сколько человек подходило ко мне, заявляя: посмотрев ваш фильм, я решил стать трейдером», - признавался режиссер. И это неудивительно. Несмотря на малосимпатичные во многих отношениях образы людей, подобных герою Майкла Дугласа, им нельзя отказать в том, что за их словами и поступками стоит понимание некоторых очень важных вещей.

Например, многие из нас на примере друзей и знакомых, а то и на собственном опыте сталкивались с тем, о чем в одном из эпизодов Гордон Гекко сказал Баду Фоксу: «Мой отец пахал, как Папа Карло, и умер от инфаркта, оставив тысячи неоплаченных счетов. Проснись!». Многие из нас долгие годы безуспешно пытаются «проснуться» и изменить свою жизнь. Призвание FOREX CLUB, как раз, и состоит в том, чтобы помочь многим людям действительно проснуться.

Или разве ошибается тот же Гекко, когда критикует систему управления предприятиями и раздутые штаты менеджеров - бездельников в государственных и акционерных компаниях? «В дни свободного рынка, - говорит Гекко, - вся материальная ответственность лежала на держателях акций. Те, кто создал промышленные империи, вселяли в нас уверенность, потому что они рисковали своими собственными деньгами, а сегодня менеджмент ничем не рискует. Эти люди просто сидят здесь». FOREX CLUB хочет, чтобы работа, которой занимаются люди, стала осмысленной, чтобы преуспевали самые активные и квалифицированные, а не те, кто вовремя сумел сесть в «правильное» кресло.

Недавний финансовый кризис хорошо подтвердил истинность ироничных слов Гекко о том, что топ-менеджерам не так уж страшны проблемы компаний, в которых они работают, потому что при увольнении им полагается «Золотой парашют». А вот рядовые сотрудники, какими бы талантливыми и трудолюбивыми они ни были, вполне могут пострадать: о них никто не позаботится, если они не сделают этого сами. Цель FOREX CLUB – помочь людям научиться заботиться о своем финансовом положении самостоятельно.

Кроме понимания некоторых фундаментальных вещей, героям Оливера Стоуна присуще и своеобразное личное обаяние. Порой им можно отказать в тонкости душевной организации, но их интеллект, трудолюбие, терпение и целеустремленность, безусловно, являются образцом для подражания. FOREX CLUB ценит эти качества и помогает людям вырабатывать их. Ведь только обладающий ими трейдер может добиться устойчивого успеха. Именно поэтому учебные программы, предлагаемые Международной академией биржевой торговли, одни из лучших в отрасли.

Конечно, на самом деле трейдинг на валютном рынке не имеет с рейдерством, которому посвящен фильм WALL STREET, почти ничего общего. Общее – только драйв и возможность проявить лучшие деловые качества. Работая на FOREX, Вам никогда не придется причинять кому-то вред и оставлять без средств к существованию. Более того, FOREX CLUB стремится помогать нуждающимся, и, в частности, реализует благотворительную программу «Выбераем добро!». Кстати, этот проект управляется людьми, которых выбирают клиенты FOREX CLUB из своей собственной среды, потому что мы ценим индивидуальность и свободу выбора наших клиентов.

Разумеется, на валютном рынке все как в жизни: если кто-то выигрывает, то кто-то и проигрывает. Но принципиально важно то, что здесь все игроки действуют на одном поле и по одинаковым, простым, прозрачным правилам.

На рынке FOREX абсолютно нет нужды в жестокости и цинизме, присущих героям фильма WALL STREET. Зато всегда будут востребованы знания, холодный расчет и настойчивое желание побеждать. Здесь можно быть успешным и не быть подлым.


"Правило Волкера" и другие предложения Б.Обамы

Озвученные в январе 2010 г. предложения Администрации президента США Б. Обамы по реформе американского законодательства, регулирующего финансовые рынки, выглядят достаточно спорными. Реформа включает три части:

- спецналог на разницу между активами и капиталом крупнейших финансовых организаций (Financial Crisis Responsibility Fee), который призван залатать "дыру" в федеральном бюджете, возникшую из-за реализации программы TARP. Предполагается, что налог заставит банки поддерживать сравнительно больший уровень капитала, что благотворно скажется на их устойчивости;
- запрет коммерческим банкам торговать на рынке от своего имени, а также владеть хедж- фондами или фондами прямых инвестиций. Это предложение, получившее известность как "правило Волкера (1)", ужесточит рамки деятельности для всех организаций, имеющих банковскую лицензию, в том числе и для "бывших" инвестбанков, которые лишь недавно ее получили (Morgan Stanley и Goldman Sachs);
- ограничения размера обязательств крупнейших финансовых фирм.

Первая мера существенно не меняет правил игры и носит, во-первых, популистский, а во- вторых, фискальный характер. Пока не ясно, насколько эффективной она окажется. С одной стороны, население может не оценить именно такой способ "наказания" банкиров (возможно, налог на бонусы получил бы большую поддержку). С другой стороны, если исходить только из суммы ожидаемых доходов бюджета от спецналога (90 млрд долл. до 2020 г.), то затраты на TARP (117 млрд долл.(2)) не будут покрыты даже за десять лет. Хотя налог затронет около 50 банков, страховых и брокерских компаний, его основная нагрузка (около 60%) выпадет на первый десяток. В таблице приведен примерный расчет (3) годового размера налога по данным балансов отдельных банков за 2008 г. Очевидно, что выплата этого своеобразного "штрафа" не станет для большинства банков серьезной проблемой: к примеру, у Goldman Sachs и Bank of America его размер, по некоторым оценкам, составит лишь около 8% от текущих сумм бонусных выплат (14,4 и 16,2 млрд долл. соответственно).

Таблица: Оценка выплат по FCRF крупнейших банков США (по данным на 2008 г., млрд долл.)

  Активы Капитал первого уровня Депозиты Спецналог
Goldman Sachs 884,6 62,6 27,6 1,2
Bank of America 1817,9 120,8 883,0 1,2
Morgan Stanley 658,8 37,9 36,4 0,9
JPMorgan Chase 2175,1 136,1 1009,3 1,5

Источники: SEC, расчеты автора

На наш взгляд, спецналог не обладает свойством контрцикличности и не может предотвратить накопления неблагоприятных экстерналий, возникающих в результате функционирования финансовой системы, в частности, увеличения системного риска. Рейтинговые агентства уже заявили о негативном влиянии налога на рейтинги американских банков. Возможно, концептуально более правильной является идея обязательной страховки на случай финансового кризиса (4): здравый смысл подсказывает, что покупка полиса на случай непредвиденного события является более эффективным решением, чем постоянное поддержание резерва на "черный день".

И все же на практике скорее может применяться именно "налоговый" подход: представляется, что стоимость "страховки от кризиса" может быть неподъемной для многих игроков финансового рынка, что приведет к еще большей консолидации и дальнейшему умножению рисков. Кроме того, капитал страховщиков в случае наступления системного кризиса будет быстро исчерпан, и их рекапитализацию вновь придется брать на себя государству.

Вторая мера намного серьезней: если законодательство о запрете "собственной торговли" для кредитных учреждений будет принято, это существенно изменит как американскую, так и мировую финансовую систему (части банков, возможно, придется проститься со своими наиболее доходными подразделениями). Многие исследователи полагают (5), что фактическое возвращение "духа" закона Гласса-Стигала (6) оздоровит финансовый сектор, ослабив механизмы концентрации рисков. Стремление создать более дробную банковскую систему вызвано не только желанием политиков смягчить проблему избыточно крупных корпораций (too big to fail), но и отсутствием серьезных свидетельств большей эффективности финансовых гигантов.

Другие считают (Johnson S. Will the "Volcker Rule" Do Anything?), что предложенные меры не защитят экономику от проблемы накопления системного риска, так как крупнейшие инвестбанки тогда просто откажутся от банковских лицензий, чтобы обойти запреты, а в случае нового кризиса вновь так или иначе получат доступ к государственному финансированию через дисконтное окно, добившись временного получения банковской лицензии. У крупнейших банков доля доходов, полученных от "собственной" торговли, доходит до 60-70%. К тому же не всегда возможно четко определить, что будет относиться к "запрещенной" деятельности: так, трудности возникнут с определением судьбы подразделений финансовых компаний, занимающихся слияниями и поглощениями, а также андеррайтингом ценных бумаг. Отметим, что администрация Б. Обамы, несмотря на призывы многих политиков, благоразумно не стала усиливать регулирование индустрии хедж- фондов.

Наконец, третье предложение по принудительному ограничению размера обязательств финансовых организаций находится в русле "антимономопольной" традиции: недаром А. Гринспен сравнивал планируемую реформу финсектора с разделением Standard Oil в 1911 г. Пока совершенно не ясно, как законодательно можно определить оптимальный размер банка и какие последствия вызовет такое дробление. Ограничение размера – слишком грубый инструмент, который может больше навредить, чем помочь: мелкие банки могут проиграть в конкурентной борьбе. Кроме того, к возникновению системного сбоя часто приводит не размер, а именно взаимосвязанность финансовой организации с другими участниками рынка.

Пока озвученные предложения не выглядят решительным шагом на пути решения проблемы накопления системного риска в финансовом секторе. Прежде всего государство должно установить запрет на "спасение" частных фирм (no-bailout rule), а уже затем ужесточать законодательство. Явный отказ от бесплатной страховки (которая, конечно, не является функцией государства) заставит частных игроков более адекватно оценивать свои риски, ведь в случае кризиса у них не будет даже теоретической возможности переложить свои потери на налогоплательщиков. Как отметил известный экономист Ю. Фама (E. Fama): "Эксперимент, который нам ни разу не удалось провести, состоит в том, чтобы правительство отошло в сторону и позволило крупным финансовым институтам обанкротиться" (7).

Сноски:

1) Бывший глава ФРС (в 1979-1987 гг.) П. Волкер в данный момент является одним из советников президента США, возглавляя Совет по восстановлению экономики. Этот орган и выдвинул идею подобных законодательных инициатив.
2) Сразу после оглашения предложений Администрации США Бюджетное бюро Конгресса снизило оценку ожидаемых потерь от TARP до 99 млрд долл.
3) Налог = 0,15%*(Активы - Капитал первого уровня - Депозиты, застрахованные FDIC). При расчете было сделано допущение, что все депозиты застрахованы FDIC, так что оценку можно назвать консервативной.
4) Kashyap, A., Rajan, R., Stein, J. (2008) "Rethinking Capital Regulation", Kansas City Symposium on Financial Stability.
5) Acharya, V., M. Richardson (2010) "Making Sense of Obama’s Bank Reform Plans".
6) Закон США 1933 г., действовавший по 1999 г., который ввел в действие страхование вкладов и разделение банков на коммерческие и инвестиционные.
7) Цитируется по: Ю. Фама. "На вас нападает Кругман? Значит, вы движетесь в правильном направлении". Оригинал: Interview with Eugene Fama
КРЕЙНДЕЛЬ В.М., ИФИ

Прыг: 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35
Скок: 10 20 30


<a href="http://fxbiznes.ru/go_instaforex.html">Форекс портал</a>