Не секрет, что спекулятивные стратегии работы на фондовом рынке нацелены, в первую очередь, на получение дохода от курсовой разницы ценных бумаг. Однако, заглянув в календарь выплат дивидендов, можно увидеть, что существует еще один способ заработать на акциях.

Размер дивидендов, выплачиваемых российскими компаниями, как правило, не очень высок. Например, такая известная компания как Сбербанк, принадлежащая к числу «голубых фишек», по итогам 2009 года на одну обыкновенную акцию выплатила 0.08 рубля. По привилегированным акциям сумма выплаты была на порядок выше — 0.45 рубля. При этом стоимость обыкновенной акции на тот момент составляла около 70 рублей, а стоимость привилегированной – чуть больше 50 рублей. Несложно посчитать, что, например, дивиденды по обыкновенным акциям Сбербанка были в несколько раз ниже комиссии, взимаемой брокером за совершение сделки.

Сравните полученный финансовый результат, допустим, с компанией Кока-Кола, выплатившей за тот же 2009 год на каждую акцию стоимостью около 60 долларов дивиденды в размере 1.76 доллара. Будут ли отечественные и иностранные инвесторы вкладывать капитал с долгосрочной перспективой в акции крупнейших российских эмитентов, или предпочтут спекулятивную игру?

Если с крупнейшими корпорациями возможность получения дивидендной прибыли более-менее предсказуема, то относительно представителей второго и третьего эшелонов, капитализация которых на несколько порядков ниже, прогноз делать значительно сложнее. Многими подобными компаниями за прошедшие несколько лет дивиденды не выплачивались вовсе. К примеру, владельцы ценных бумаг таких предприятий как ОАО «Седьмой Континент», ОАО "Экспериментально-консервный завод "Лебедянский", ОАО "Южно-Кузбасская ГРЭС" и им подобных дивидендов за 2009 год не получили. Конечно, это был не самый лучший период для отечественной экономики, поскольку наблюдалось ее сложное восстановление после кризиса, но здесь отлично виден фактор риска подобных инвестиций с дивидендной стратегией.

Формируя свою стратегию, основной целью которой является получение дивидендов, необходимо помнить об отличии привилегированных акций от обыкновенных. По привилегированным акциям выплаты производятся почти всегда, зачастую даже независимо от наличия прибыли за предыдущий период. Иными словами, вы гарантированно, вне зависимости от результатов экономической деятельности, получите зафиксированный в уставе компании доход. Однако голосовать на собрании акционеров возможности иметь не будете. Обыкновенные акции принесут вам дивиденды как правило только в том случае, если у компании есть прибыль, но вы имеете право участвовать в управлении, голосуя на общем собрании акционеров.

Для того чтобы получить дивиденды, а также участвовать в голосовании на общем собрании, вы должны быть внесены в реестр акционеров. Если на момент закрытия реестра, дата и время которого объявляются эмитентами заранее, вы уже стали владельцем акций, то будете в него включены. Планируя покупку и продажу того или иного инструмента с целью ребалансировки портфеля, необходимо обращать внимание на указанные даты.

Поскольку западный рынок старше российского, основная масса стратегий получения прибыли, пройдя естественный рыночный отбор, уже сформирована. Одной из наиболее распространенных в США можно считать стратегию, именуемую Dogs of the Dow (собаки Доу). Суть ее в подборе инструментов с лучшим соотношением дивиденды/цена акции. Хотя применение этой стратегии к российской действительности возможно с очень большими оговорками из-за разницы в структуре и степени зрелости рынка.

Чтобы приобретать акции для получения дивидендов, стоит изучить исторические данные по компании, узнать, нет ли ограничений на выплаты (часть дохода может регулярно реинвестироваться), проанализировать финансовую отчетность и кредитную историю. В целом, принципы оценки эмитентов схожи со стоимостным инвестированием. По некоторым ценным бумагам имеется возможность получить результат доходности, превосходящий рост индексов, причем количество сделок будет минимально. Соответственно, операционные расходы невелики в сравнении со спекулятивной игрой.

Риски при такой стратегии, несомненно, присутствуют, но они иного рода. Степень их зависит, в основном, от надежности выбранных инструментов и степени диверсификации портфеля.